一、行情综述
3月（2026年3月1日-2026年3月30日）煤焦油市场宽幅上涨后回落。本月截至3月30日，煤焦油市场月均价为4042元/吨，较上月均价（3538元/吨）上调504元/吨，幅度14.25%。截至3月30日，中国煤焦油现货价格（CCTX）为4043元/吨，较上月末（2月25日3505元/吨）上调538元/吨，幅度15.35%，主产区主流（山西、河北、山东）现汇出厂价格参考3950-4300元/吨。山西地区先涨后降；内蒙古地区涨后回落；河北、河南地区价格前中期走高后期下行；山东地区宽幅上涨后小降；东北地区先涨后降；西南地区前期上涨后期窄幅震荡。
影响因素如下：利空影响有：（1）本月焦化开工持续提升，整体平均开工较上月上调，其中前中期煤焦油行业库存较低，对其价格存在支撑，后期局部地区库存有所提升，煤焦油供应面支撑逐渐减弱；（2）3月后期，由于蒽油和其他小油品和原料倒挂严重，影响企业利润，致使后期深加工企业普遍对煤焦油接货低迷不乏抵触压价情绪。利好影响有：（1）3月深加工开工持续提升，并且前中期对原料煤焦油接货积极性较好，对价格存有支撑，（2）前中期下游深加工产品行情上涨，并且中东战争影响下原油价格大涨，整体对煤焦油价格带来提振；（3）后期炭黑企业订单商谈较为僵持，稳守炭黑价格线的意愿较强，因此对原料煤焦油价格存在稳价挺价操作。
整体来看，3月焦化行业开工提升，不过前期库存较低，因此煤焦油供应面前期支撑有存后期支撑减弱。前期下游深加工及炭黑行业开工提升，对煤焦油需求增量，且下游深加工产品行情上涨，利好市场，叠加中东战争影响，原油价格大涨，侧面影响业者心态，导致煤焦油市场涨幅明显。但至3月下半月，部分深加工产品出现回落迹象，且炭黑市场推涨乏力，下游采购谨慎，接货积极性减弱，市场开始走跌。目前山东地区价格参考现汇4300元/吨左右。山西地区价格参考现汇4130-4200元/吨左右。河北邯郸地区价格参考现汇4260元/吨左右，唐山地区价格参考现汇3950元/吨。
各地区市场情况：
——东北地区：东北地区煤焦油市场先涨后降，本月末3761元/吨，较上月末（2月25日3480元/吨）上调281元/吨。区域内焦化行业开工大稳小调，买盘前期接货积极性较好，后期接货氛围转淡。截至3月30日，吉林主流参考3600元/吨，黑龙江主流参考3600元/吨，辽宁主流参考3800-3850元/吨。
——华北地区：华北地区煤焦油市场宽幅上涨后回落，本月末4167元/吨，较上月末（2月25日3666元/吨）上调501元/吨。前期原油拉涨，下游产品普涨，并且下游需求较好，因此煤焦油价格宽幅上行。后期随着部分产品跟涨不及原料，加上部分买盘出现恐高心态，因此煤焦油价格开始走跌。截至3月30日，山西主流参考现汇4130-4200元/吨，河北邯郸参考4260元/吨，唐山地区参考3950元/吨。
——华东地区：华东地区煤焦油市场价格走高后窄幅下行，本月末4300元/吨，较上月末（2月25日3739元/吨）下调561元/吨。前中期该区域煤焦油供应有限，而下游企业对原料采购意向较强，接货氛围较好，加之产品面和消息面带来利好，因此煤焦油价格宽幅上涨。但是后期下游深加工普遍接货心态偏弱，对高价原料存在抵触心态，而炭黑对煤焦油支撑有限，因此煤焦油价格回落。截至3月30日，山东地区价格参考4300元/吨，安徽地区价格参考4300元/吨。
——西北地区：西北地区煤焦油市场先涨后降，本月末3903元/吨，较上月末（2月25日3453元/吨）上调450元/吨。前期买盘接货尚可，加之主流市场上行，带动西北地区煤焦油价格上行，后期下游需求减量，加之主流市场走跌，对当地煤焦有价格带来利空指引。截至3月30日，乌海地区参考3950元/吨承兑出厂，陕西主流4200元/吨左右。
——西南地区：西南地区煤焦油市场前期上涨后期窄幅震荡，本月末3979元/吨，较上月末（2月25日3332元/吨）上调647元/吨。西南地区存在个别新投产的下游企业，并且后期仍存在投产预测，因此本月下游需求整体增加，加之宏观消息面和产品段对煤焦油价格存在提振，因此西南地区煤焦油整体重心向上。截至3月30日，四川地区主流3800-4000元/吨，云南地区主流3900-4000元/吨，贵州地区主流3950-4050元/吨。
——华中地区：华中地区煤焦油市场宽幅上涨后回落，本月末主流4242元/吨，较上月末（2月25日3692元/吨）上调550元/吨。华中地区煤焦油价格多数受随河北邯郸招标价格影响，故而该区域本月煤焦油先扬后抑。截至3月30日，河南地区主流4210-4273元/吨。
二、主要影响因素
1.装置开工情况：
供应方面：2026年3月焦化行业平均开工较2月相比提升，截至发稿，焦化行业平均开工率约为72.23%，上调约0.68个百分点，独立焦化厂平均开工约为67.4%。月内前期受重要会议的环保政策影响，部分焦企限产，会议结束后限产焦企陆续提产，同时铁水产量持续回升，钢厂对焦炭刚需增加，焦企出货情况较好，焦化行业整体开工提升。
需求方面：
深加工行业：2026年3月全国煤焦油深加工装置含长期停车产能平均开工率预计约52.53%，较上月提升4.25个百分点，除长期停车产能外行业开工约为65.2%，较上月提升5.2个百分点（月内总产能增加山西地区50万吨试生产产能，全国总产能增至2808万吨）。月内春节前后停产企业陆续复产，行业开工持续增加。
炭黑行业：据百川盈孚统计，全国橡胶炭黑总产能956.7万吨左右，2026年3月份橡胶炭黑行业开工走势向上，开工率预估65.66%，较上月上调4.63百分点。橡胶炭黑产量预估52万吨，环比上调8.3%。3 月初伴随春节后复工复产推进，炭黑行业开工率小幅回升。此后受煤焦油价格大幅上涨影响，炭黑企业生产端成本压力显著加大，部分厂家主动降低负荷以减少亏损。同时随着供暖季结束，部分企业安排短期检修，不过整体检修规模有限，叠加前期检修装置陆续复产，行业开工率整体呈窄幅波动态势。综合来看，3 月炭黑行业开工水平整体较2月有所上行。
整体来看，3月焦化开工提升，深加工和炭黑开工提升明显，因此本月煤焦油供需面支撑较好，故而煤焦油市场重心较上月上移。
2.下游部分产品：
（1）工业萘：3月（2026年3月1日-2026年3月30日）工业萘市场强势冲高后承压回调，截至3月30日，工业萘市场均价5221元/吨，较3月1日4170元/吨上调1051元/吨，主产区主流出厂暂参考5050-5350元/吨。
（2）煤沥青：3月（2026年3月1日-2026年3月30日）国内煤沥青价格先涨后震荡重心走低，总体较2月份价格上涨。截至3月30日，全国均价暂参考5458元/吨，较2月25日4761元/吨上涨697元/吨，涨幅14.6%，当前主产区改质沥青出厂承兑参考5250-5450元/吨，中温沥青参考5100-5300元/吨，石墨制品用改质沥青出厂约5400-5500元/吨。
（3）蒽油：3月（2026年3月1日-2026年3月30日）蒽油市场月内先扬后抑，截至3月30日蒽油市场均价3811元/吨，较2月28日（3722元/吨）上调89元/吨，蒽油3月市场月均价3979.67元/吨，较2月月均价（3597.56元/吨）上调382.11元/吨，当前主流出厂参考3750-3850元/吨，个别高位报盘亦存。
（4）炭黑：3月（2026年3月1日-2026年3月30日）炭黑市场走势上行，截至30日，CCBX市场均价为7671元/吨，较2月25日7057元/吨上调614元/吨，涨幅8.7%，当前N330主流承兑送到价格参考7500-7800元/吨，N220主流承兑送到价格参考8600-8900元/吨，个别高低位亦存。
整体来看，下游产品多数前期上行后市回落，对煤焦油价格前期支撑较好，后期存在利空影响。
三、后期预测
预计2026年4月煤焦油市场重心下行，主产区主流波动区间参考3700-4150元/吨。
具体原因分析如下：
1.焦化开工预计提升，煤焦油供应量存在增量。月初焦炭市场首轮提涨全面落地后，焦化行业利润水平将得到修复，部分焦企开工仍有提升预期，后期随着铁水产量提升，钢厂对焦炭刚需增加，且在焦企出货较好情况下，预计4月焦化行业整体开工小涨，整月煤焦油供应增加。
2.深加工开工预计下滑，煤沥青价格坚挺。3月底到4月份有部分企业陆续开始检修，因此预计4月份开工会有逐步下滑趋势，平均开工参考50%左右，因此对煤焦油需求减弱。不过随着产品供应减少，而下游需求尚可，煤沥青市场预计坚挺。
3.炭黑开工先涨后降，炭黑市场稳中偏弱。4月炭黑产能持续稳步扩张，同时炭黑企业春季检修力度较弱，炭黑开工预计窄幅下行，参考64%左右，因此对煤焦油需求较本月变化不大。炭黑市场稳中偏弱，对煤焦油支撑有限。
综合来看：从供需面来看，4月份焦化开工预计提升，下游深加工开工预计下行，对煤焦油需求减量，炭行业产能提升但开工微降，对原料需求预计变化不大，因此整体而言煤焦油供需面支撑减弱。从下游产品来看，随着煤沥青等产品减量，或有挺价可能，对市场存利好，因此煤焦油市场下行空间亦有限。综合考虑，预计2026年4月煤焦油市场重心下行，主产区主流波动区间参考3700-4150元/吨。但仍需关注国际局势情况，若原油价格出现较大幅度涨跌，会对煤焦油市场有侧面引导。
下游部分产品：
（1）工业萘：从成本及宏观来看，4月煤焦油市场重心预期下行，难以对工业萘价格形成有效支撑；国际局势短期难有缓解，市场谨慎情绪延续，油价波动的传导影响持续减弱，工业萘价格主导因素逐步回归供需基本面。供应端，4月为深加工传统春季检修季，行业开工较3月或呈下滑态势，但由于检修集中度不足，停复产交替运行，叠加个别长期停产企业存复产计划，且山西某新投产产能或于4月释放，届时供应压力或有所加重。需求端，萘法苯酐开工无明显波动预期，采购仍以刚需节奏为主；受宏观环境高波动影响，厂家采购心态持续谨慎，逢低压价操作或延续，对工业萘价格形成制约。整体来看，在宏观无明显扰动的背景下，预计4月工业萘市场难有显著上行空间，但下行亦受制约，价格重心或呈区间窄幅震荡，出厂参考4950-5550元/吨。
（2）煤沥青：4月份原料煤焦油价格重心仍向下，对煤沥青商谈制约持续；同时虽然焦油深加工后期有陆续开始检修，但短期仍消耗库存执行订单为主，市场影响有限，供应面对煤沥青暂难有支撑。而市场下行趋势下，下游采买亦观望压价氛围主导。总体来看，4月份煤沥青市场价格预计仍走低，4月后期或4月底开始有回升。预计主产区改质沥青出厂承兑高低位参考4900-5300元/吨。
（3）炭黑：煤焦油价格预计重心下移，蒽油预计走势上行，乙烯焦油或维持高位整理，炭黑油、脱固油浆大概率窄幅波动，原料市场整体偏弱运行，炭黑成本端支撑有所弱化。供应端来看，炭黑产能持续扩张，行业开工率预计小幅回落，产量波动有限，市场整体供应保持平稳。炭黑企业出货表现或将分化：头部企业出口订单支撑较强，国内订单跟进一般，高价成交难度偏大，不过刚需支撑仍在，企业以积极去库为主；中小型企业不排除让利走货以促进成交。下游轮胎行业开工窄幅调整，部分企业或因盈利压力临时调整生产节奏。轮胎企业炭黑库存持续去化，仍存在一定补库需求，市场商谈氛围有望回暖，需求端支撑尚可。综合来看，炭黑市场呈现 “成本拖累、需求小幅利好” 的格局，整体稳中偏弱运行，价格重心预计有所下移，预计N330主流商谈价格参考7200-7800元/吨，个别高低位亦存。关注煤焦油、轮胎以及宏观消息面指引，建议商家谨慎操作。
（4）蒽油：预计4月份蒽油市场商谈重心可能略微上移，主产区出厂参考3800-4000元/吨之间。首先，焦化开工可能提升，煤焦油供应或增，与此同时，随着煤焦油深加工检修增加，煤焦油需求预计减弱，届时市场商谈重心或走低，蒽油成本支撑将减弱；其次，煤焦油深加工4月份检修相对集中，至4月中下旬行业开工或降至低位（参考44%-45%区间），蒽油月内供应预计收缩明显，持货商推涨情绪预期升温；再次，蒽油加工行业不温不火，对蒽油需求波动不大，蒽油加氢山东零星恢复生产，对蒽油需求或小增；最后，炭黑4月预计新增橡胶炭黑产能19.4万吨，分别为内蒙古6万吨（不用蒽油）、广西11.4万吨（采购蒽油）、重庆2万吨（采购蒽油），炭黑产能持续稳步扩张，行业开工预计窄幅下行，幅度有限，所以炭黑对蒽油需求支撑仍存，但基于行业本身运营压力考虑，对高位蒽油亦将谨慎打压为主。综合考虑，预计4月份蒽油市场整体向好幅度有限。
焦炭产品：4月初期原料焦煤市场部分煤种仍有上涨空间，对焦炭价格存一定支撑，后期价格或稍有回落，但无深跌风险。从供需面来看，焦炭首轮提涨全面落地后，焦化行业利润水平得到修复，整体开工难有降低可能，焦炭供应量或窄幅波动，随着天气转暖，终端基建房地产项目陆续复工复产，对成材需求预计转好，铁水产量存提升可能，进而影响钢厂对焦炭刚需增加，市场整体向好，4月1日焦炭首轮提涨或将全面落地，后期焦炭市场稳中偏强运行。综合考虑，预计4月焦炭市场整体偏强，涨幅50-100元/吨，具体仍需关注焦煤走势、钢材价格、钢厂利润、开工以及焦化装置开工情况等。