一、行情综述
4月（2026年4月1日-2026年4月27日）煤焦油市场前期波动有限，后期重心下移。本月截至4月27日，煤焦油市场月均价为4034元/吨，较上月均价（4042元/吨）下调8元/吨，幅度0.20%。截至4月27日，中国煤焦油现货价格（CCTX）为3958元/吨，较上月末（3月30日4043元/吨）下调85元/吨，幅度2.10 %，主产区主流（山西、河北、山东）现汇出厂价格参考3850-4200元/吨。山西地区弱稳运行；内蒙古地区稳后小降；河北、河南地区价格前期维稳后期下行；山东地区先稳后降；东北地区前中期稳后期降；西南地区前期上涨后期下行。
影响因素如下：利空影响有：（1）本月焦化开工持续提升，整体平均开工较上月上调，中后期煤焦油行业库存累积，煤焦油供应面利空指引；（2）4月深加工开工下滑明显，中后期持续处于偏低位，对原料煤焦油需求减量，并且深加工本月难有盈利，成本承压，因此实际对煤焦油采购积极较弱，对高位不乏抵触情绪。利好影响有： 4月炭黑开工维持坚挺，对煤焦油需求尚可，炭黑价格维稳，部分炭黑厂出于产品定价和出货的考量，对煤焦油持续进行稳价操作，因此对煤焦油存在支撑。
整体来看，4月焦化行业较上月开工提升，煤焦油供应量增加，下游深加工开工震荡波动，月平均开工较上月下滑，并且深加工企业由于成本压力，对原料整月接货积极性较弱，不过炭黑行业开工坚挺，对原料煤焦油需求尚可，接货氛围偏暖，并且前期炭黑价格上后期价格持稳，对煤焦油底部价格存在支撑，因此本月利空利好因素交织下，煤焦油市场前期波动有限，后期随着供需面支撑持续减弱，煤焦油市场重心下移。目前山东地区价格参考现汇4100-4200元/吨左右。山西地区价格参考现汇4050-4150元/吨左右。河北邯郸地区价格参考现汇4170元/吨左右，唐山地区价格参考现汇3850元/吨。
各地区市场情况：
——东北地区：东北地区煤焦油市场前中期稳后期降，本月末3579元/吨，较上月末（3月30日3761元/吨）下调182元/吨。区域内焦化行业开工大稳小调，中期往后下游企业随着成本承压，对煤焦油接货积极性下行，供需面支撑不足下，当地煤焦油价格开始走跌。截至4月27日，吉林主流参考3420-3430元/吨，黑龙江主流参考3350-3500元/吨，辽宁主流参考3490-3750元/吨。
——华北地区：华北地区煤焦油市场前期维稳后期下行，本月末4098元/吨，较上月末（3月30日4167元/吨）下调69元/吨。区域内焦化开工坚挺，煤焦油供应面无支撑，前期下游整体接货尚可，基本刚需有存，后续买盘接货氛围转淡。截至4月27日，山西主流参考现汇4050-4150元/吨，河北邯郸参考4170元/吨，唐山地区参考3850元/吨。
——华东地区：华东地区煤焦油市场先稳后降，本月末4161元/吨，较上月末（3月30日4300元/吨）下调139元/吨。当地焦化开工大稳小调，中期往后煤焦油库存整体提升，下游多数企业接货积极性偏弱，部分企业接货尚可，煤沥青和炭黑对原料支撑有限。截至4月27日，山东地区价格参考4100-4200元/吨，安徽地区价格参考4205元/吨。
——西北地区：西北地区煤焦油市场先涨后降，本月末3803元/吨，较上月末（3月30日3903元/吨）下调100元/吨。前期买盘接货尚可，加之主流市场偏稳，指引西北地区煤焦油价格维稳运行，后期下游需求减量，加之主流市场走跌，对当地煤焦有价格带来利空指引。截至4月27日，乌海地区参考3850元/吨承兑出厂，陕西主流4150元/吨左右。
——西南地区：西南地区煤焦油市场前期上涨后期下行，本月末4020元/吨，较上月末（2月25日3979元/吨）上调41元/吨。前期西南地区存在个别新投产的下游企业，对煤焦油需求增加，后期原随着料煤焦油持续上涨，致使深加工企业利润收窄，从而抑制对原料的采购积极性，因此当地煤焦油市场重心下移。截至4月27日，四川地区主流3850-4120元/吨，云南地区主流4000元/吨，贵州地区主流4050-4100元/吨。
——华中地区：华中地区煤焦油市场先稳后降，本月末主流4152元/吨，较上月末（3月30日4242元/吨）下调90元/吨。华中地区煤焦油价格多数受随河北邯郸招标价格影响，故而该区域本月煤焦油先稳后降。截至4月27日，河南地区主流4120-4183元/吨。
二、主要影响因素
1.装置开工情况：
供应方面：2026年4月焦化行业平均开工较3月相比提升，截至发稿，焦化行业平均开工率约为74.01%，上调约1.78个百分点，独立焦化厂平均开工约为70.21%。月内焦炭累计提涨两轮落地，幅度为100-110元/吨，焦化行业盈利情况较好，同时铁水产量持续提升，焦企出货顺畅，多数焦企维持正常开工状态，部分前期低负荷焦企陆续提产，焦化行业整体开工逐步提升。
需求方面：
深加工行业：2026年4月全国煤焦油深加工装置含长期停车产能平均开工率预计约49.65%，较上月下调2.88个百分点，除长期停车产能外行业开工约为61.7%，较上月下调3.5个百分点。4月份焦油深加工企业检修增多，行业开工呈现下滑趋势。
炭黑行业：据百川盈孚统计，全国橡胶炭黑总产能956.7万吨左右，2026年4月份橡胶炭黑行业开工窄幅波动，开工率预估65.4%，较上月窄幅下调0.2百分点。橡胶炭黑产量预估52万吨，较上月暂无明显增减。炭黑行业开工率维持 64%-66% 的偏高区间，波动幅度有限。月内企业复产、提产数量多于检修企业，山西、安徽、山东、河北、新疆等地零星企业提产或复产，仅山东、云南、宁夏少数企业检修，行业整体开工小幅上行后窄幅回落，周度产量稳定在 11.9—12.0 万吨，供应端保持充裕状态。综合来看，4月炭黑行业开工较3月暂无明显调整，波动不大。
整体来看，4月焦化开工提升，深加工开工下行，炭黑开工维稳，因此本月煤焦油供需面支撑较弱，故而煤焦油市场重心较上月下移。
2.下游部分产品：
（1）工业萘：4月（2026年4月1日-2026年4月26日）工业萘市场一路向下，截至4月26日，工业萘市场均价4760元/吨，较4月1日5107元/吨下调347元/吨，主产区主流出厂参考4750-5000元/吨。
（2）煤沥青：4月（2026年4月1日-2026年4月26日）煤沥青价格持续小幅走低。截至4月27日，全国均价暂参考5199元/吨，较3月30日5458元/吨下调259元/吨，跌幅4.75%，当前主产区改质沥青出厂承兑参考5050-5250元/吨，中温沥青参考5100-5200元/吨，石墨制品用改质沥青出厂约5300-5400元/吨。
（3）蒽油：4月（2026年4月1日-2026年4月24日）蒽油市场调涨后偏弱运行，截至4月24日蒽油市场均价4025元/吨，较3月31日（3822元/吨）上调203元/吨，蒽油4月市场月均价3981.47元/吨，较3月月均价（3972.5元/吨）上调8.97元/吨，当前主流出厂参考3950-4100元/吨，高位商谈不佳。
（4）炭黑：4月，炭黑市场窄幅下行，截至27日，CCBX市场均价为8148元/吨，较3月30日8219元/吨下调71元/吨，跌幅0.9%，当前N330主流承兑送到价格参考7400-7700元/吨，N220主流承兑送到价格参考8500-8800元/吨，个别高低位亦存。
整体来看，下游产品多数前期上行后期偏弱，对煤焦油价格前期支撑较好，后期存在利空影响。
三、后期预测
预计2026年5月煤焦油市场前期偏弱后期回涨，幅度50-200元/吨，主产区主流波动区间参考3800-4300元/吨。
具体原因分析如下：
1.焦化开工延续坚挺，煤焦油供应量维持高稳。前期焦炭价格仍有提涨预期，多数焦企保持盈利状态，开工或维持偏高负荷，焦化开工波动有限，但后期不排除市场情绪降温，或环保等因素影响焦企限产，焦化行业整体开工下滑，因此预计5月焦化行业开工先区间波动后窄幅下滑，整月煤焦油供应量维持高稳。
2.深加工开工预计回升，煤沥青价格坚挺。5月份预计部分深加工企业陆续复产，不过也有部分企业5月份有检修计划，因此预计5月份行业平均开工参考50%-51%，对煤焦油需求回升。煤沥青市场预计坚挺，对原料价格略存支撑。
3.炭黑价格维稳运行，炭黑行业开工波动有限。5月炭黑产能持续稳步扩张，同时炭黑开工预计窄幅下行，预测值参考65%左右，对煤焦油的需求量预计无明显波动，炭黑市场稳中偏弱，对煤焦油底部价格存在支撑。
综合来看：从供需面来看，当前煤焦油行业库存较高，5月份焦化开工预计前期坚挺后期下滑，煤焦油供应前期宽松后期趋于宽平衡，下游深加工开工预计提升，对煤焦油需求增加，炭黑行业开工预计大稳小调，对煤焦油需求稳定，因此整体而言煤焦油供需面支撑前期较弱后期支撑增强。从下游产品来看，煤沥青重心预计小提，炭黑价格预计维稳，对煤焦油价格影响有限。综合考虑，预计2026年5月煤焦油市场前期偏弱后期回涨，幅度50-200元/吨，主产区主流波动区间参考3800-4300元/吨。
另外，仍需关注国际局势情况，若原油价格出现较大幅度涨跌，会对煤焦油市场有侧面引导。
下游部分产品：
（1）工业萘：4月（2026年4月1日-2026年4月27日）煤焦油市场前期波动有限，后期重心下移。本月截至4月27日，煤焦油市场月均价为4034元/吨，较上月均价（4042元/吨）下调8元/吨，幅度0.20%。截至4月27日，中国煤焦油现货价格（CCTX）为4023元/吨，较上月末（3月30日4043元/吨）下调67元/吨，幅度1.66 %，主产区主流（山西、河北、山东）现汇出厂价格参考3850-4200元/吨。后市预测：从供需面来看，当前煤焦油行业库存较高，5月份焦化开工预计前期坚挺后期下滑，煤焦油供应前期宽松后期趋于宽平衡，下游深加工开工预计提升，对煤焦油需求增加，炭黑行业开工预计大稳小调，对煤焦油需求稳定，因此整体而言煤焦油供需面支撑前期较弱后期支撑增强。从下游产品来看，煤沥青重心预计小提，炭黑价格预计维稳，对煤焦油价格影响有限。综合考虑，预计2026年5月煤焦油市场前期偏弱后期回涨，幅度50-200元/吨，主产区主流波动区间参考3800-4300元/吨。
（2）煤沥青：5月份原料煤焦油预计弱势调整后期回涨，因此煤沥青前期价格支撑仍不强，后期或有望增强；而焦油深加工5月份也有部分检修，整体开工较4月份或有小幅提升，场内供应量各区域不一，还需观望下游接货恢复情况。综合来看，5月份煤沥青市场前期仍存利空，后期有望回升。预计主产区改质沥青出厂承兑高低位参考4800-5400元/吨。。
（3）炭黑：综合考虑，煤焦油价格预计前期偏弱后期回涨，蒽油前期商谈重心可能继续下滑，后期不乏止跌小幅向好可能，乙烯焦油走势延续偏弱运行，炭黑油、脱固油浆大概率窄幅波动，原料市场整体预计呈现下行走势，炭黑成本端支撑不足。供应端开工预计维持中高位，新增产能逐步投放，货源保持充裕；需求端五一假期部分轮胎企业计划放假，内需依旧偏弱，出口仍为主要支撑。炭黑企业预计以稳价出货、按需排产、严控库存为主；市场多空博弈延续，暂无明显利好驱动，价格以低位震荡运行为主，大幅反弹难度较大。综合来看，炭黑市场预计延续弱势平稳、易跌难涨格局，预计N330主流商谈价格参考7400-7600元/吨，个别高低位亦存。关注煤焦油、轮胎以及宏观消息面指引，建议商家谨慎操作。
（4）蒽油：预计5月份蒽油市场前期商谈重心可能继续下滑，后期不乏止跌小幅向好可能，主产区出厂参考3850-4050元/吨左右。首先，焦炭行情较好，焦化行业利润尚可，焦化开工相对高位，煤焦油供应偏宽松，预计5月煤焦油前期可能偏弱后期或回涨，蒽油成本支撑亦或先偏弱后小幅向好；其次，至5月份部分检修煤焦油深加工装置预计陆续复产，不多也有部分企业5月份有检修计划，综合来看，预计5月份行业平均开工参考50%-51%，蒽油上半月局部供应或延续偏紧，下半月或逐渐恢复正常；再次，蒽油加工、蒽油加氢行业对蒽油缺乏明显利好利空指引；最后，炭黑5月份产能预计续增，开工或以稳为主，对原料刚需有存，不过随着煤焦油或乙烯焦油走弱，蒽油不再作为炭黑采购唯一首选，炭黑对高位蒽油打压情绪或持续升温。综合考核，预计5月份蒽油市场先抑后或微幅向好。
焦炭产品：5月初期原料端受需求提振，部分煤种仍有上涨可能，对焦炭价格支撑尚可，同时下游钢厂对焦炭刚需偏强，节后部分原料库存偏低钢厂或仍有补库需求，基本面表现较好，第三轮提涨存落地可能。中下旬在焦化行业盈利状态下，整体开工难有大幅波动，焦炭供应量或保持正常水平区间波动，但随着季节性淡季深入，终端需求表现或减弱，部分钢厂高炉生产负荷或降低，进而影响钢厂对焦炭刚需，供需结构趋于宽松状态，不利于焦炭价格再度上调。综合考虑，预计5月焦炭市场先上行后稳中偏弱，波动幅度在50-100元/吨区间，具体仍需关注焦煤走势、钢材价格、钢厂利润、开工以及焦化装置开工情况等。