一、行情综述
9月（2026年9月1日-2026年9月28日）煤焦油市场前中期宽幅拉涨，后期下降。本月截至9月28日，煤焦油市场月均价为5741元/吨，较上月均价（4127元/吨）上调1614元/吨，幅度39.11%。截至9月28日，中国煤焦油现货价格（CCTX）为5963元/吨，较上月末（8月28日4387元/吨）上调1576元/吨，幅度35.92 %，主产区主流（山西、河北、山东）现汇出厂价格参考5380-6400元/吨。山西地区先拉涨后高位盘整，后期回落；内蒙古地区价格飙升-稳-降；河北、河南地区价格先宽幅上涨后下降；山东地区先大幅走高后回调；东北地区强势拉升后下降；西南地区宽幅上行后回落。
影响因素如下：利好影响有：（1）本月焦煤供应紧张，价格飙升，前中期焦企亏损严重，纷纷大幅限产，因此焦化行业开工持续下滑至低位，煤焦油供应缺口较大；（2）前期下游深加工和炭黑开工尚可，加之9月初买盘便开始陆续节前备货，因此场内对煤焦油接货需求极好；（3）前中期煤沥青、工业萘和小油品推涨运行，对原料煤焦油价格存在支撑。利空影响有：（1）中后期深加工和炭黑行业开工下滑明显，下游对煤焦油理论需求减量，并且随着原料价格飙升，部分买盘出现恐高心理，接货积极性明显下滑；（2）中后期部分深加工产品跟涨不及原料，甚至出现价格行情走弱情况，对煤焦油价格形成拖拽，同时炭黑出货一般，多数下游企业亏损运行，对原料承接能力不足。
整体来看，9月焦企普遍开工负荷较低，煤焦油供应减量，前中期下游整体开工尚可，买盘存在缺货恐慌心态，故而接货情绪高涨，拉动煤焦油价格飙升；随着煤焦油拉涨逼近“7”，部分买盘出现恐高心态，部分买盘出现成本压力，普遍对煤焦油接货积极性下滑，并且部分产品行情走跌，对煤焦油价格形成压制，因此本月煤焦油市场前中期宽幅拉涨，后期下降。目前山东地区新价未定，价格暂时参考现汇6400元/吨。山西地区新价未定，价格暂时现汇5500-6250元/吨左右。河北邯郸地区价格参考现汇5510元/吨左右，唐山地区价格参考现汇5500元/吨。
各地区市场情况：
——东北地区：东北地区煤焦油市场强势拉升后下降，本月末5273元/吨，较上月末（8月28日4247元/吨）上调1026元/吨。前中期当地价格受主产区利好指引拉涨，后期买盘接货转弱，当地煤焦油招标纷纷流拍。截至9月28日，吉林主流参考5010-5070元/吨，黑龙江主流参考4400-4800元/吨，辽宁主流参考5350-5400元/吨。
——华北地区：华北地区煤焦油市场宽幅上涨后下降，本月末6035元/吨，较上月末（8月28日4565元/吨）上调1470元/吨。前中期当地煤焦油供应缺口较大，又恰逢下游企业存在高涨的备货采货需求，供需面强劲支撑下煤焦油价格拉涨，不过后期下游整体开工下滑，企业对原料接货心态偏弱，多存看空情绪，同时下游产品行情不佳，部分企业承压亏损，场内利空主导下煤焦油价格回落。截至9月28日，山西主流参考现汇5500-6300元/吨，河北邯郸价格参考5510元/吨，唐山地区参考5500元/吨。
——华东地区：华东地区煤焦油市场先大幅走高后回调，本月末6384元/吨，较上月末（8月28日4544元/吨）上调1840元/吨。前中期煤焦油供应有限，下游企业接货积极性高涨，同时下游产品市场价格上涨，供需面和产品端对煤焦油价格支撑强劲，不过随着产品行情转弱，买盘对高价原料承接能力不足，出现抵触情绪，煤焦油成交重心开始下滑。截至9月28日，山东地区新价未定，价格暂时参考6400元/吨，安徽地区价格暂时参考5605元/吨，本周新价未定。
——西北地区：西北地区煤焦油市场“价格飙升-稳-降”，本月末5963元/吨，较上月末（8月28日4390元吨）上调1573元/吨。前期中期当地煤焦油供应不足，下游买盘接货意愿较好，加之主流市场价格走高，内蒙地区煤焦油价格拉涨，后期受部分产品价格下跌和出货影响，场内接货氛围降温，煤焦油成交重心走跌。截至9月28日，乌海地区参考5950元/吨承兑出厂，陕西主流6250元/吨左右。
——西南地区：西南地区煤焦油市场宽幅上行后回落，本月末5480元/吨，较上月末（8月28日4095元/吨）上调1385元/吨。前期基于煤焦油供需面支撑和主流价格带动作用，当地煤焦油价格上涨，后期随着煤焦油价格走高，下游部分产品跟涨乏力，对企业利润存在拖拽，致使买盘接货积极性转弱。截至9月28日，四川地区主流4800-4900元/吨，云南地区主流5900元/吨，贵州地区主流5900元/吨。
——华中地区：华中地区煤焦油市场先拉涨后下降，本月末主流6342元/吨，较上月末（8月28日4562元/吨）上调1780元/吨。华中地区煤焦油价格多数受随河北邯郸招标价格影响，故而该区域本月煤焦油重心宽幅上涨后下降。截至9月28日，河南地区主流4580元/吨。
二、主要影响因素
1.装置开工情况：
供应方面：2026年9月焦化行业平均开工较8月相比下降，截至发稿，焦化行业平均开工率约为68.56%，下调约2.42个百分点，独立焦化厂平均开工约为64.26%。月内焦炭累积提涨两轮落地，幅度均为100-110元/吨。月前期焦企仍普遍亏损，产能利用率降至低点，月中后期焦化利润有所修复，部分焦企存提产操作，但整体开工水平较往年仍处于低位。
需求方面：
深加工行业：2026年9月全国煤焦油深加工装置含长期停车产能平均开工率约50.38%，较上月下调1.92个百分点，除长期停车产能外行业开工约为62.1%，较上月下滑3.7个百分点。9月新增内蒙地区20万吨新产能，月内受原料煤焦油供应紧张及价格高位影响，焦油深加工开工下滑。
炭黑行业：据百川盈孚统计，全国橡胶炭黑总产能984.6万吨左右，2026年9月份橡胶炭黑行业开工下行明显，预估59.43%，较上月下调9.89个百分点，橡胶炭黑产量预估48.8万吨，环比减少9.15%。月初多地虽有检修减产，但炭黑行业整体开工走势小幅下行，炭黑开工负荷降至64%；月中，随着煤焦油暴涨，炭黑行业开工大幅走低，来到近一年的低位56%，炭黑供应面压力大幅缓解，月底，随着个别炭黑企业复产提产，炭黑供应炭黑行业开工小幅反弹；整月来看，炭黑行业开工围绕56-64%区间窄幅波动。整体来看，9月炭黑行业开工较8月下行明显，但仍未实现供需平衡局面。
整体来看，9月焦化开工下滑明显，深加工和炭黑开工前期稳后期缓，并且前中期买盘接货积极性较好，后期回升疲软。
2.下游部分产品：
（1）工业萘：9月（2026年9月1日-2026年9月28日）工业萘市场走出先扬后抑、冲高快速回落行情。月初市场均价自 5687元/吨起步，持续上行触及阶段高点 7436元/吨，高点之后行情拐头下行，下旬跌势逐步放大，前期涨幅快速回吐，全月价格波动幅度较大，截至9月28日，工业萘全国市场均价6405元/吨，较9月1日5687元/吨上调718元/吨，主产区均价6506元/吨，较9月1日5819元/吨上调687元/吨，当前主产区主流出厂参考6250-6850元/吨，实盘一单一议，成交弹性较大。
（2）煤沥青：9月（2026年9月1日-2026年9月28日）国内煤沥青市场呈现先大涨后回调走势。截至9月28日，全国均价参考7738元/吨，对比8月28日的5360元/吨，累计上涨2378元/吨，涨幅达44.4%。当前市场价格分化，市场高低位均存，部分新单仍处于商谈阶段，改质沥青主流出厂执行 7450?7700 元 / 吨。
（3）蒽油：9月（2026年9月1日-2026年9月28日）蒽油市场前期宽幅上涨后期走势下行，整体重心上移，截至9月28日蒽油市场均价5556元/吨，较8月28日（4634元/吨）上调922元/吨，蒽油9月市场月均价5603元/吨，较8月月均价（4293元/吨）上调1310元/吨，当前主流出厂参考5400-5700元/吨。
（4）炭黑：9月（2026年9月1日-2026年9月28日）炭黑市场趋势先小涨再暴涨之后高位窄幅整理，月底宽幅下行，截至9月28日，炭黑CCBX市场均价为11002元/吨，较8月28日8323元/吨上调2679元/吨，涨幅32.19%，当前N330主流承兑送到价格参考10200-10500元/吨，N220主流承兑送到价格参考11300-11600元/吨，个别高低位亦存。
整体来看，下游产品前中期对煤焦油支撑犹存，部分产品后期走弱对煤焦油价格形成拖拽。
三、后期预测
预计2026年10月煤焦油市场前期窄幅波动，后期存回升可能，主产区主流波动区间参考5300-6000元/吨。
具体原因分析如下：
1.焦化开工提升幅度有限，煤焦油供应增量不明显。原料焦煤价格延续窄幅下跌可能性较大，焦企生产成本稍减，但是下游终端市场需求难有增量，焦炭市场提降预期偏强，因此预计10月焦化行业开工窄幅回暖，幅度有限，煤焦油供应增量不明显。
2.深加工开工下滑，煤沥青市场重心上涨。根据目前统计来看，10月份深加工检修情况更为集中，预计深加工行业开工将会继续下滑，平均参考48%，但是如果深加工后续盈利，那么停车检修企业不排除延续生产可能。煤沥青市场预计先降后涨，对原料价格前期支撑先弱后强。
3.炭黑开工预计波动有限，对煤焦油基本刚需有存。江苏、山西地区个别炭黑企业或存检修计划，但10月重庆地区预计新增橡胶炭黑产能合计2万吨，并且个别检修企业或有复产可能，炭黑开工预计窄幅波动，预估参考57%左右，因此炭黑对煤焦油基本刚需有存，但高价原料承接能力不足。
综合来看：从供需面来看，10月焦企提产幅度有限，煤焦油供应增量不大，下游整体开工不高，但对原料存有基本刚需，因此供需面支撑下，煤焦油价格后续即使价格下行，下跌空间有限。从产品面和接货心态来看，随着后续深加工开工降至偏低位，深加工产品供应面支撑逐渐显现，后续产品价格存企稳预期，某种程度来讲对原料煤焦油底部价格存在支撑。另外，一旦当期核算深加工企业存有利润，那么无论是短期开工还是接货心态都会有所提升，炭黑企业同理，届时不排除煤焦油价格出现回升可能。因此综合考虑，预计2026年10月煤焦油市场前期下滑，后期存回升可能，主产区主流波动区间参考5300-6000元/吨。
下游部分产品：
（1）煤沥青：预计10月煤焦油价格重心延续下行态势，对煤沥青的成本支撑将持续弱化，下游或据此压价。不过10月煤焦油深加工检修较为集中，煤沥青市场供应量或出现明显收缩；同时煤沥青价格回调后，部分前期减产、检修的下游企业需求端存在弹性恢复空间。综合来看，10月煤沥青价格重心仍将继续回调，月下旬预计仍有走高可能，整体价位依旧维持相对高位。主产区改质沥青市场高低位参考6500-7300元/吨出厂。
（2）炭黑：预计2026年10月煤焦油市场前期窄幅波动，后期存回升可能，主产区主流波动区间参考5300-6000元/吨，预计10月份蒽油市场整体重心下移，主产区出厂参考5100-5500元/吨左右，炭黑油走势预计跟随煤焦油而波动，预计2026年10月乙烯焦油市场走势持续偏强运行，主流出厂参考4500-5200元/吨，脱固油浆市场预计重心下移，炭黑成本线下移明显，但支撑仍存。炭黑行业检修与复产均存，开工率参考57%左右，延续中位区间，虽供应压力缓解明显，但需求端或大幅缩量，且出口订单量下滑，供需仍处失衡状态；综合来看，10月炭黑市场预计震荡下探后整理运行，月底存反弹可能，预计N330主流商谈价格参考9500-10000元/吨，个别高低位亦存。关注煤焦油、轮胎以及宏观消息面指引，建议商家谨慎操作。
（3）蒽油：预计10月份蒽油市场整体重心下移，主产区出厂参考5100-5500元/吨左右。首先，煤焦油市场预计前期窄幅波动，后期存回升可能，主产区主流波动区间参考5300-6000元/吨，届时蒽油成本支撑稳固；其次，10月份煤焦油深加工企业检修情况更为集中，预计行业开工将会继续下滑，平均参考48%，蒽油供应预期存降，局部不乏偏紧情况；再次，下游蒽油加氢开工暂稳，对蒽油询单或依旧冷清；蒽油加工开工预期小幅下滑，对蒽油的需求减弱；最后，10月重庆、甘肃地区预计新增橡胶、特种炭黑产能合计3.8万吨，届时炭黑产能延续扩张，但10月炭黑原料端压力仍存，而高位成交落地困难，个别炭黑企业依旧存检修计划，炭黑开工预计窄幅下行，但仍属于正常开工水平，不过炭黑价格易跌难涨，企业承压运行，对蒽油或延续谨慎择低采购态度。
（4）工业萘：结合供需基本面与市场心态综合研判：预计国庆归来后，供需面暂无明显利好支撑，工业萘仍存下行压力，行情存在破“6”预期；但依托成本与供应端收缩支撑，10 月中下旬市场或迎来阶段性止跌反弹。10 月工业萘主产区价格运行区间参考 5500-6000 元/吨。后续需持续跟踪下游盈利水平以及检修落地进度。当前多数萘法苯酐企业仍有催化剂更换需求，若企业持续深陷亏损，行业或将迎来新一轮集中检修潮，届时将对工业萘需求形成显著利空。
焦炭产品：在稳产保供政策驱动下，煤矿有序恢复正常生产，但原料焦煤供应恢复仍需一定时间，价格高位窄幅回落，对焦炭价格支撑边际减弱，同时需求旺季不旺，下游钢厂经营压力较大，主动减产意愿偏强，铁水产量高位回落，对焦炭需求有限，焦炭市场提降预期偏强。十月焦企生产成本难有深跌可能，而下游需求预期减弱，焦炭市场提降2-3轮可能性较大。综合考虑，预计10月焦炭市场下行为主，波动幅度在200-330元/吨区间，具体仍需关注焦煤走势、钢材价格、钢厂利润、开工以及焦化装置开工情况等。